《胭脂債》講述的是一個圍繞權力、愛情與復仇的復雜故事，情節跌宕起伏，角色關系錯綜復雜。
故事的主線圍繞著女主角蘇綰展開。蘇綰是京城一個小有名氣的戲子，因其傾國傾城的貌美以及出色的歌喉，常常成為達官顯貴爭相追逐的對象。然而，華麗的外表之下，蘇綰卻有著不為人知的過去。她的父親是個小商人，卻因為和權勢人物的沖突而被殺，蘇綰因此失去了家庭，也埋下了她復仇的種子。
在一次歌舞表演中，蘇綰邂逅了權傾朝野的王爺顧宸，他的風度翩翩和深邃的眼神讓蘇綰一時傾心。但顧宸的身份并不是簡單的羅曼史，他背負著家族的沉重責任，身處權力的漩渦之中。他對蘇綰的寵愛，讓她在孤獨的復仇之旅中感受到了一絲溫暖。然而，這段感情并不被看好，許多人都認為顧宸是蘇綰的利用者，而不是愛她的人。
隨著故事的發展，蘇綰的復仇計劃逐漸浮出水面。她巧妙地接觸了那些曾經傷害過她父親的人，利用自己的美貌和聰明才智一步步實現她的目標。她發現，陽光下的京城實際上隱藏著無數的陰暗面，而那些高高在上的權貴，往往是為了維護自己的利益而不擇手段。蘇綰的心中充滿了仇恨，但漸漸地，她也開始對顧宸產生了復雜的感情。
顧宸對此似乎有所覺察，他試圖拉近與蘇綰的距離，想要了解她的真實想法。然而，蘇綰在仇恨的驅使下，將自己封閉起來，疏遠了顧宸。她開始經常出入與自己復仇計劃有關的地方，逐漸被卷入更深的權力斗爭之中。在這其中，她得知了一個驚天秘密：顧宸的家族與她父親的死有直接關系。
這一發現對蘇綰是致命的打擊，曾經讓她心動的王爺，如今成了她復仇的對象。蘇綰陷入了深深的矛盾之中，她一方面渴望報仇，對顧宸的憤怒達到巔峰；另一方面，她對顧宸的感情卻使她難以下定決心。她開始暗中調查顧宸的家族，企圖尋找更多的證據來證明自己的仇恨與正義。
隨著調查的深入，蘇綰逐漸意識到顧宸并不是那樣的人。他的善良和溫柔讓她在復仇的道路上感受到了迷惘。顧宸經歷了與蘇綰的相處，發現自己早已深陷愛河，他開始用各種方式表達自己的愛意，卻總是被蘇綰冷漠的態度所打擊。
在一場激烈的權力斗爭中，椅子上的權貴們各自為陣，蘇綰被卷入了更大的陰謀中。她不得不做出選擇，究竟是為了復仇而放棄愛情，還是為了愛情而放棄復仇。最終，她決定向顧宸坦白自己的真實意圖，然而，面對真相，顧宸意外選擇了站在她這一邊，愿意與她一起面對家族的敵人。
在兩人的默契合作之下，蘇綰終于揭開了隱藏在權力背后的陰謀，成功為父親復仇。面對昔日的仇敵，蘇綰不再是那個怯懦的女子，而是一個勇敢果敢的復仇者。最終，她選擇放下仇恨，與顧宸共度余生。
小說的結尾，蘇綰和顧宸站在京城的高墻上，俯瞰著繁華的街市。他們的手緊緊相握，經歷了風雨的考驗后，兩人終于走到了一起。復仇與愛情的糾葛最終化為對未來的期望，蘇綰明白，過去的痛苦已然成為人生的一部分，而愛情才是她最大的希望與力量。
《胭脂債》不僅僅是一段關于權力與愛情的故事，更是一場關于內心掙扎與成長的旅程。每個人都在權力與欲望的漩渦中尋找自己的位置，蘇綰的選擇讓人反思什么是真正的幸福與歸屬。